Définition
Le CSRBB (Credit Spread Risk in the Banking Book, risque de spread de crédit du portefeuille bancaire) est le risque résultant des variations de la perception, par le marché, du prix du risque de crédit, de la prime de liquidité et des autres composantes de prix des instruments porteurs de risque de crédit. Ces variations affectent à la fois la valeur économique des fonds propres (EVE) et les revenus, notamment la marge nette d'intérêts (MNI), du portefeuille bancaire.
Le CSRBB couvre uniquement la part de ces variations qui n'est expliquée ni par l'IRRBB, c'est-à-dire par les mouvements des taux sans risque, ni par le risque de crédit attendu ou le risque de défaut soudain (jump-to-default), traités par ailleurs.
Le périmètre comprend au minimum les instruments comptabilisés à la juste valeur, dont la valeur réagit directement aux spreads. Les orientations de l'EBA demandent aussi d'apprécier les autres positions de l'actif et, le cas échéant, du passif, lorsque leurs spreads influencent la valeur ou les revenus de l'établissement.
Méthode de mesure
- Identifier le périmètre : titres, dérivés de crédit, et le cas échéant les passifs dont le coût dépend des spreads.
- Calibrer des chocs de spread, à la hausse et à la baisse, par catégorie d'émetteur, de notation, de secteur et de maturité, à partir d'historiques et de scénarios.
- Mesurer la variation de valeur économique (ΔEVE) et l'effet sur la marge nette d'intérêts sous chaque choc.
- Ventiler les résultats par émetteur et par catégorie pour identifier les concentrations.
Exigence réglementaire
Les orientations de l'EBA sur l'IRRBB et le CSRBB (EBA/GL/2022/14) demandent aux établissements d'identifier, d'évaluer et de surveiller le CSRBB, avec une approche proportionnée à leurs expositions. Comme l'IRRBB, le CSRBB relève du pilier 2 : il est examiné dans le SREP et doit être intégré à l'ICAAP.
Difficultés pratiques
- La séparation entre effet de spread, effet de taux et risque de défaut, qui suppose des données de marché propres.
- La calibration de chocs plausibles pour des titres peu liquides ou peu cotés.
- L'agrégation avec l'IRRBB sans double comptage.
Dans RIALTO
Cette notion est traitée dans le module CSRBB Insight Core. Le cas d'usage « Simulation de stress » en montre une application.